In den letzten Jahrzehnten wurde das Wirtschaftswachstum des Reiches der Mitte weitgehend durch Immobilien angekurbelt. Dieser Sektor machte im Jahr 2020 bis zu 30% des BIP des Landes aus. Das geringe Vertrauen der Chinesen in den Aktienmarkt sowie die Tatsache, dass die Einnahmequelle der lokalen Regierungen der Verkauf von Grundstücken an Bauherren war, machten bis zu 60% des Vermögens der Bürger des Landes zu Immobilien. Als Unternehmen wie Evergrande, die nach dem Pyramidenmodell arbeiten (das Geld aus der Vorbestellung ging zur Rückzahlung vergangener Verpflichtungen), in Konkurs gingen, blieben Millionen von Menschen mit Wohnungskrediten zurück, deren Bau gestoppt wurde oder zu großem Teil zu Leerständen wurden. Das Ergebnis ist ein starker Rückgang der Immobilieninvestitionen, der unten in der Grafik dargestellt ist. Wie Sie sehen können, betrug der Investitionsrückgang im November 2025 im Vergleich zum November 2024 mehr als 15%, und dieser Trend scheint sich von Monat zu Monat zu vertiefen. Dies bestätigt die Kapitalflucht aus chinesischen Immobilien.
Quelle: Chinesisches Statistikamt. Die Zahlen für Anlageinvestitionen und Immobilieninvestitionen werden als kumulative Veränderung zum Vorjahr angegeben. Die Daten für Januar und Februar wurden zusammengefasst.
Die obige Grafik enthält einige andere wichtige Daten aus der chinesischen Wirtschaft, wie z.B. die Investitionen in Anlagevermögen wie Fabriken, Brücken, Straßen, also in die Infrastruktur im Allgemeinen. Solche Ausgaben haben die Wirtschaftsleistung künstlich verbessert und gleichzeitig die lokalen Regierungen verschuldet. Innerhalb von drei Monaten stehen wir vor einem Rückgang dieser Art von Investitionen, was bedeutet, dass ein weiterer Motor für Chinas wirtschaftliche Entwicklung zu kollabieren beginnt.
Die Abhängigkeit der Chinesen von Immobilien bestätigt den starken Rückgang der Einzelhandelsumsatzdynamik, der im November im Vergleich zum Vorjahr um nur 1% gestiegen ist. Da die Wohnungsmarktkrise die Ersparnisse der Bürger erschöpfte, fühlen sie sich weniger sicher und geben lieber weniger Geld aus. Das Ergebnis ist eine Deflation, weil die Leute es vorziehen, Einkäufe zu verschieben, da sie wissen, dass es nach einer Weile noch billiger wird.
Außerdem ist die Arbeitslosigkeit gestiegen. Als im Jahr 2023 mehr als 20% der 18- bis 24-Jährigen keine Arbeit hatten, beschloss die Regierung, die Veröffentlichung der Ergebnisse für ein halbes Jahr auszusetzen, um die Methodik zu “optimieren”. Und siehe da: die Arbeitslosigkeit ist in 6 Monaten plötzlich um mehr als 6% gesunken! Trotz all solcher Manipulationen der Regierung sind fast 17% der jungen Menschen ohne Arbeit – das sind keine guten Informationen.
Die Antwort der Genossen in Peking auf die Wirtschaftskrise besteht darin, noch mehr auf Exporte zu setzen. Dies bestätigt die Aufrechterhaltung einer stabilen Wachstumsdynamik der industriellen Produktion (siehe Graphik). Chinas aggressive Expansion in ausländische Märkte ist also direkt mit einer schwierigen internen Situation verbunden. Wenn sich die Aussichten vor Ort nicht verbessern, wird der Zentralstaat die ganze Welt mit seinen billigen Produkten noch stärker überschwemmen (was bereits am Beispiel des europäischen Automarktes zu sehen ist).
